铁矿大幅下跌 关注成材走势

来源: 牛股贷配资            2019-03-13

  进入3月,国内环保限产力度加强,唐山、邯郸、秦皇岛、江苏多地均出台了环保限产政策,钢厂烧结矿需求大幅下降,虽然绝对库存较低,但库存可用天数却已升至同期高位,钢厂补库意愿下降,港口库存持续增加,铁矿石供需转弱,价格持续走低。
 
铁矿大幅下跌 关注成材走势
  
  宏观上看,2月制造业PMI继续回落,出口及信贷数据均显著低于前值,人大加快制定房地产税,利空钢材需求,前期宏观偏多氛围逐渐退去。
  
  产业层面,钢铁数据显示,钢厂烧结矿库存在春节后持续下降,上周的1609万吨已是历史低位,不过3月以来,国内环保力度加大,华北地区唐山、邯郸、山西等地烧结矿日耗降幅显著,10日秦皇岛涉气企业开始执行红色预警(I级响应)管控措施,暂定月末解除,已有钢厂开始执行,而江苏省内也启动黄色预警。

      11日夜盘,网传生态环境部对唐山限产效果较为不满,再次引发市场对当地限产力度加强预期。目前,样本钢厂烧结矿日耗为52.19万吨,同比减少5.1万吨,因此绝对库存虽然较低,但相对库存却同比增加1.22至30.8天,从机构调研情况看,除南方区域钢厂因前期补库不积极,现阶段陆续补库外,其他区域仍以消耗库存
  
  铁矿石供应并未受到Vale矿难影响,发货量维持同比偏高水平。前8周,澳洲三大矿山发中国总量同比增加2%,Vale发货总量同比增加10%,其中CPBS(Itaguai)和Guaiba Island两港的出货量受矿难影响,依然较低,但PDM则维持高位,最近一周图巴朗发货也明显回升,在港口及矿山库存消耗后,预计Vale发货将会下降,结合船期我们认为6月以后到港将逐渐受到影响。

      春节后,港口疏港量及现货成交持续回升,且明显高于去年同期,因此港口铁矿石库存增量明显低于去年,当前国内港口铁矿石库存为1.47亿吨,同比减少1000万吨。但考虑到钢材利润同比大幅减少,因此从全国范围看,铁矿石入炉配比也出现调整,高低品位矿石价差大幅收窄,表明低品矿需求的增加,铁矿石供给已经从结构性逐渐转为总量。下载APP 阅读本文更深度报道
  
  铁矿石供应并未受到Vale矿难影响,发货量维持同比偏高水平。前8周,澳洲三大矿山发中国总量同比增加2%,Vale发货总量同比增加10%,其中CPBS(Itaguai)和Guaiba Island两港的出货量受矿难影响,依然较低,但PDM则维持高位,最近一周图巴朗发货也明显回升,在港口及矿山库存消耗后,预计Vale发货将会下降,结合船期我们认为6月以后到港将逐渐受到影响。

        春节后,港口疏港量及现货成交持续回升,且明显高于去年同期,因此港口铁矿石库存增量明显低于去年,当前国内港口铁矿石库存为1.47亿吨,同比减少1000万吨。但考虑到钢材利润同比大幅减少,因此从全国范围看,铁矿石入炉配比也出现调整,高低品位矿石价差大幅收窄,表明低品矿需求的增加,铁矿石供给已经从结构性逐渐转为总量。
  
  从交易角度看,近期黑色系中“双焦”先行下跌,而近日铁矿石也开始调整,在钢材需求持续恢复的情况下,资金做空成材阻力较大,因此选择阻力相对较小的炉料,近期的环保限产也为炉料下跌提供了驱动。
  
  从交易角度看,近期黑色系中“双焦”先行下跌,而近日铁矿石也开始调整,在钢材需求持续恢复的情况下,资金做空成材阻力较大,因此选择阻力相对较小的炉料,近期的环保限产也为炉料下跌提供了驱动。
  
  对于铁矿石,钢材需求持续好转,铁矿石刚需依然存在,特别是在钢厂烧结矿库存较低的情况下。短期炉料大跌后,因需求较好及环保扰动,成材表现较为坚挺,对炉料形成支撑。
  
  套利上,近月合约基差较低,且远月供给预计将受vale发货影响,中期仍推荐买9卖5反向套利;同时,可继续做空焦矿比及做多螺矿比。单边在进入3月下旬后,若环保未进一步加强,则受钢厂补库预期带动,杭州期货配资建议逢低接多,之前可在600-640间维持震荡思路。